O ROI (retorno sobre investimento) é calculado usando os P&L não realizados da posição / margem inicial da posição.

Quando a alavancagem de uma posição é ajustada, os requisitos de margem inicial mudam, enquanto o tamanho (qtd) da posição permanece inalterado

• O aumento da alavancagem reduzirá a margem inicial necessária.
• A diminuição da alavancagem aumentará a margem inicial necessária.

Assim, com os mesmos P&L não realizados, quando a margem inicial aumenta, o ROI diminui e quando a margem inicial diminui o ROI aumenta, embora os P&L não realizados efetivamente sejam iguais.

Vejamos um exemplo simples: 

Tamanho da posição: 1000 BTCUSD
Direção: Long
Uso da alavancagem: 10x
Preço médio de entrada: 6800
Último preço negociado atual: 7000
margem inicial: (1000 ÷ 10) ÷ 6800 = 0,0147058824 BTC 
P&L não realizados da posição (excluindo as taxas):  1000 x (1 ÷ 6800 - 1 ÷ 7000) = 0,00420168 BTC 
ROI: 0,00420168 ÷ 0,0147058824 x 100 = 28.57142391% 

Agora aumentando a alavancagem para 20x
Nova margem inicial:  (1000 ÷ 20) ÷ 6800 = 00073529412 BTC
ROI: 0,00420168 ÷ 0,0073529412 x 100 = 57,14284782%

Veja que no exemplo acima, mesmo após aplicar a alavancagem mais alta, a única variável que mudou foi a margem da posição (denominador) e, por isso, o ROI aumentou (de 28% para 57%). No entanto, os P&L em moedas (número em azul) continuaram iguais. Se o trader fechar a posição, os lucros e perdas serão iguais independentemente de a alavancagem ser de 10x ou 20x.