Kemiringan volatilitas terdiri dari volatilitas tersirat (IV) yang berbeda sesuai dengan harga strike/harga kesepakatan yang berbeda (opsi ATM, ITM, dan OTM) dari aset dasar.

 

Kami menghubungan nilai IV dari harga strike/harga kesepakatan yang berbeda untuk membentuk kurva. Kurva simetris di kiri dan kanan disebut senyum volatilitas, dan kurva asimetris disebut seringai volatilitas. Adapun kemiringan tersebut mengacu pada lereng nilai IV ini.

 

 

 

 

Kemiringan Horizontal dan Vertikal

Ada dua jenis kemiringan volatilitas tertentu, yaitu volatilitas horizontal dan vertikal, berdasarkan tanggal kedaluwarsa opsi. 

 

Kemiringan Horizontal: Kemiringan horizontal mengacu pada kemiringan volatilitas dari harga strike/harga kesepakatan yang sama pada tanggal kedaluwarsa yang berbeda.

 

Kemiringan Vertikal: Kemiringan vertikal mengacu pada kemiringan volatilitas antara harga strike/harga kesepakatan yang berbeda pada tanggal kedaluwarsa yang sama.

 

Umumnya, trader lebih fokus pada kemiringan vertikal daripada kemiringan horizontal.

 

 

 

 

 

 

 

 

Kemiringan Maju dan Mundur

Kemiringan volatilitas dapat dibagi menjadi dua jenis: Kemiringan maju dan kemiringan mundur, berdasarkan arah kemiringan volatilitas.

 

Kemiringan maju: Kemiringan maju terjadi ketika opsi harga strike/harga kesepakatan yang lebih tinggi memiliki IV yang lebih tinggi dibanding dengan strike yang lebih rendah.

 

 

Kemiringan mundur: Kemiringan mundur terjadi ketika IV lebih tinggi pada harga strike/harga kesepakatan opsi yang lebih rendah.

 

 

Perlu diketahui bahwa pasar memprediksikan kemungkinan bahwa aset dasar akan naik atau turun di masa depan, dan kita dapat melihatnya dari pola senyum volatilitas yang berbeda.

 

Umumnya, semakin besar lereng dari kemiringan maju, semakin bullish pasar pada harga aset dasar untuk periode waktu di masa depan. Dalam hal ini, pasar menempatkan nilai yang lebih tinggi pada opsi Call. Sebaliknya, semakin besar lereng kemiringan mundur, semakin pasar percaya bahwa harga aset dasar akan turun di masa depan dan semakin tinggi penilaian opsi Put.

 

Namun, di pasar di mana tidak ada mekanisme "shorting", atau di mana biaya shorting tinggi, kemiringan mundur lebih umum. Hal ini disebabkan oleh sejumlah besar opsi digunakan terutama untuk melindungi risiko aset dasar.

 

 

 

 

 

 

 

 

Cara Menggunakan Kemiringan Volatilitas

Berdasarkan grafik IV yang Anda lihat, mudah untuk mengetahui apakah itu kemiringan maju atau kemiringan mundur, dan seberapa miring grafik tersebut.

 

Bergantung pada kemiringan pola senyum volatilitas, Anda dapat menentukan opsi harga strike/harga kesepakatan mana yang akan dibeli dan opsi harga strike/harga kesepakatan mana yang akan dijual, terutama ketika Anda mempertimbangkan spread trade, seperti spread bull-bear.

 

Di pasar bull, kita biasanya lebih suka untuk memperdagangkan spread bull call. Namun, jika tingkat kemiringan maju relatif kecil, mungkin kita akan mempertimbangkan untuk memperdagangkan spread bull put yang tentunya akan lebih murah.