Ліквідація — це подія, за якої Ціна маркування досягає ціни ліквідації, і позиція закривається за Ціною банкрутства (рівень ціни маржі 0%). Це також означає, що баланс Маржі позиції падає нижче за рівень необхідної Підтримувальної маржі.

 

Для прикладу припустимо, що Ціна ліквідації становить 15 000 USDT, а поточна Ціна маркування — 20 000 USDT. Коли Ціна маркування падає до 15 000 USDT, це означає, що Ціна маркування досягає Ціни ліквідації, а нереалізований збиток за позицією доходить до рівня Підтримувальної маржі. Запускається ліквідація.

 

Докладніше про те, як перевіряти Ціну маркування, дивіться тут.

 

 

 

Розрахунок Ціни ліквідації

(A) Режим ізольованої маржі

Режим ізольованої маржі означає, що виділена на позицію маржа відокремлена від балансу акаунта трейдера. Цей режим дає трейдерам змогу відповідно керувати ризиками, оскільки максимальна сума, яку трейдер може втратити внаслідок ліквідації відкритої позиції, обмежена її маржею.

 

 

Формули

Для купівлі/лонг:

Ціна ліквідації = Ціна входу - [(Початкова маржа - Підтримувальна маржа)/Розмір контракту] - (Додана додаткова маржа/Розмір контракту)

 

 

Для продажу/шорт:

Ціна ліквідації = Ціна входу + [(початкова маржа - Підтримувальна маржа)/Розмір контракту] + (Додана додаткова маржа/Розмір контракту)

 

 

Примітка.

— Вартість позиції = Розмір контракту × Ціна входу

— Початкова маржа (IM) = вартість позиції / кредитне плече

— Підтримувальна маржа (MM) = (Вартість позиції x MMR) - Списання підтримувальної маржі.

— Ставка підтримувальної маржі (MMR) базується на рівні ліміту ризику. Для отримання додаткової інформації зверніться до підтримувальної маржа (контракти USDT).

 

 

Приклад 1 (лонг)

Трейдер A розміщує ордер на відкриття довгої позиції на 1 BTC за ціною 20 000 USDT з кредитним плечем 50x. Припустимо, що ставка підтримувальної маржі (MMR) становить 0,5% і додаткова маржа не додається:

 

Початкова маржа = 1 × 20 000 USDT / 50 = 400 USDT

Підтримувальна маржа = 1 × 20 000 x 0,5% - 0 = 100 USDT

Ціна ліквідації = 20 000 USDT - (400 - 100) = 19 700 USDT

 

 

Приклад 2 (шорт)

Спочатку трейдер B розміщує ордер на відкриття короткої позиції на 1 BTC за ціною 20 000 USDT і з кредитним плечем 50x. Згодом він вручну додає до маржі позиції ще 3000 USDT. Нова ціна ліквідації після додавання маржі розраховується так:

 

Початкова маржа = 1 × 20 000 USDT / 50 = 400 USDT

MMR = 0,5%

Підтримувальна маржа = 1 × 20 000 x 0,5% - 0 = 100 USDT

 

Ціна ліквідації = 20 000 доларів США + [(400 - 100)] + (3000/1) = 23 300 доларів США

 

 

Приклад 3 (лонг, комісія за фінансування утримується з маржі позиції)

Трейдер розміщує ордер на відкриття довгої позиції на 1 BTC за ціною 20 000 USDT з кредитним плечем 50x. Початкова ціна ліквідації становить 19 700 USDT (дивіться приклад 1 вище). Однак із трейдера було стягнуто комісії за фінансування в розмірі 200 USDT, і доступного балансу для покриття комісій за фінансування йому забракло. 

 

Коли трейдерові бракує доступного балансу для покриття комісій за фінансування, вони утримуються з маржі позиції. Таке зменшення маржі позиції наближає Ціну ліквідації до Ціни маркування, і позиція стає більш вразливою до ліквідації.

 

Нова Ціна ліквідації, що утворилася внаслідок зменшення маржі позиції, розраховується тепер так:

 

Початкова маржа = 1 × 20 000 USDT / 50 = 400 USDT

MMR = 0,5%

Підтримувальна маржа = 1 × 20 000 x 0,5% - 0 = 100 USDT

 

Ціна ліквідації = 20 000 - [(400 - 100)] - (- 200/1) = 19 900 доларів США

 

 

 

 

(B) Режим крос-маржі

При порівнянні з режимом ізольованої маржі, у режимі крос-маржі Ціна ліквідації може змінюватися в міру того, як доступний баланс зазнає впливу інших торгових пар. У режимі крос-маржі початкова маржа, внесена за кожною позицією, ізольована від балансу акаунта, але залишок балансу є спільним. Доступний баланс зазнає впливу нереалізованого P&L, що утворюється в усіх наявних позиціях. Ліквідація відбувається, тільки коли не залишається доступного балансу і бракує підтримувальної маржі для утримання позиції. 

 

 

Ілюстрація 1 (без урахування комісій)

Припустимо, що в режимі крос-маржі трейдер A хоче відкрити довгу позицію на 2 BTC за ціною 10 000 USDT та з кредитним плечем 100x. Його поточний доступний баланс становить 2000 USDT. 

 

Підтримувальна маржа = Ставка підтримувальної маржі x Вартість ордера

 = 2 × 10 000 x 0,5% = 100 USDT

 

Щоб розрахувати рівень підтримування (ліквідації), маємо дізнатися поточний прийнятний збиток. 

 

Загальний прийнятний збиток = Доступний баланс - Підтримувальна маржа

           = 2000 - 100

           = 1900 USDT 

 

За значення 1900 USDT позиція може витримати втрату ціни в розмірі 950 USDT (1900 / 2). Отже, ціна ліквідації цієї позиції становить 9050 USDT (10 000 - 950). 

 

Трейдер А приймає цей рівень ризику та відкриває позицію. Для відкриття позиції початкова маржа в розмірі 200 USDT резервується з його доступного балансу.  

 

Початкова маржа = Розмір контракту x Ціна входу / Кредитне плече

          = (2 × 10 000) / 100 = 200 USDT

Доступний баланс = 1800 USDT

 

 

Ілюстрація 2

За якийсь час ціна зростає до 10 500 USDT, і позиція трейдера A виходить у нереалізований прибуток на рівні 1000 USDT (500 × 2).

 

Загальний прийнятний збиток = Доступний баланс + Початкова маржа - Підтримувальна маржа + Нереалізований прибуток

                                         = 1800 + 200 - 100 + 1000

                                         = 2900 USDT

 

За значення 2900 USDT позиція може витримати втрату ціни в розмірі 1450 USDT (2900 / 2). Ціна ліквідації цієї позиції становить 9050 USDT (10 500 - 1450). 

 

 

Взявши за основу описану вище логіку, можемо вивести формулу ціни ліквідації, як показано нижче. 

 

 

Формула

Позиція з нереалізованим прибутком

Ціна ліквідації(Лонг) = [Ціна входу - (Доступний баланс + Початкова маржа - Підтримувальна маржа)] / Розмір чистої позиції

Ціна ліквідації (Шорт) = [Ціна входу + (Доступний баланс + Початкова маржа - Підтримувальна маржа)] / Розмір чистої позиції

 

 

Позиція з нереалізованим збитком

Ціна ліквідації (Лонг) = [Поточна ціна маркування - (Доступний баланс + Початкова маржа - Підтримувальна маржа)] / Розмір чистої позиції

Ціна ліквідації (Шорт) = [Поточна ціна маркування + (Доступний баланс + Початкова маржа - Підтримувальна маржа)] / Розмір чистої позиції

 

Примітка. Незначна розбіжність із поточною ціною ліквідації може виникнути через комісії за закриття позиції(ій).

 

 

Нижче подано кілька прикладів розрахунку ціни ліквідації в режимі крос-маржі (без урахування комісій).

 

Приклад 1 (повне хеджування)

Повне хеджування утворюється в режимі крос-маржі тільки за тією самою торговою парою і з тією самою кількістю контрактів. Наприклад, трейдер утримує в режимі крос-маржі довгу позицію на 1 BTC за BTCUSDT і коротку позицію на 1 BTC за BTCUSDT.

 

Повністю хеджована позиція ніколи не може бути ліквідована, оскільки нереалізований прибуток за однією позицією компенсує нереалізований збиток за іншою.

 

 

Приклад 2 (частково хеджована позиція)

Припустимо, що трейдер B утримує дві позиції з кредитним плечем 100x, як показано нижче, а поточний доступний баланс становить 3000 USDT. Поточна ціна маркування дорівнює 9500 USDT.

 

 

Шорт позиція ніколи не може бути ліквідована, оскільки розмір контракту за довгою позицією більший, ніж за короткою. За будь-якого зростання ціни нереалізований прибуток довгої позиції завжди буде більший за нереалізований збиток короткої.

 

Щодо довгої позиції, то під час розрахунку ціни ліквідації треба зважати тільки на чистий ступінь ризику за позицією abs(Лонг - Шорт) = abs(2 BTC - 1 BTC) = 1 BTC. 

 

Початкова маржа = (1 × 10 000)/100 = 100 USDT

Підтримувальна маржа = 1 × 10 000 × 0,5% = 50 USDT

Доступний баланс = 3000 USDT

Ціна ліквідації (Лонг) = [9500 - (3000 + 100 - 50] / 1 = 6450 USDT

 

Примітка. У режимі крос-маржі нереалізований збиток зменшує доступний баланс. Нереалізований прибуток не впливає на доступний баланс, оскільки Bybit не підтримує відкриття нових ордерів, виведення коштів або компенсування нереалізованих збитків за нехеджованими позиціями за рахунок нереалізованого прибутку. 

 

 

 

Приклад 3 (позиції з різними торговими парами)

Трейдер C утримує дві подані нижче позиції, а доступний баланс становить 2500 USDT.

 

 

За позицією BTCUSDT:

Ціна ліквідації= 19 500 - (2500 + 200 - 100) / 1 = 16 900 USDT

 

За позицією ETHUSDT:
Ціна ліквідації = 2000 + (2500 + 400 - 100) / 10 = 2280 USDT

 

Припустимо, що трейдер C відкрив ще одну коротку позицію в парі BITUSDT. Деталі позицій такі:

 

 

Новий доступний баланс = 2500 - 500 (додатковий нереалізований збиток за довгою позицією в BTCUSDT) - 240 USDT (початкова маржа за BITUSDT) = 1700 USDT

 

Нова ціна ліквідації за кожною позицією розраховується так:

 

За лонг позицією BTCUSDT:

Ціна ліквідації = 19 000 - (1700 + 200 - 100) / 1 = 17 200 USDT

 

За шорт позицією BITUSDT:

Ціна ліквідації = 0,6 + (1700 + 240 - 60) / 10 000 = 0,788 USDT

 

За шорт позицією ETHUSDT:
Ціна ліквідації = 2000 + (1700 + 400 - 100) / 10 = 2200 USDT

 

 

Приклади вище показують, що при використанні одного й того ж активу (USDT) в якості маржі в режимі крос-маржі для декількох позицій ціна ліквідації прибуткової позиції буде наближатися до ціни маркування щоразу, коли збільшуватиметься нереалізований збиток збиткової позиції. Це трапляється тому, що спільний доступний баланс зменшується після його використання для покриття нереалізованих збитків за збитковою позицією. Нереалізований прибуток не збільшує доступний баланс, як показано в прикладі 2.

 

Коли доступний баланс падає до 0, ціна ліквідації обох позицій більше не змінюється, оскільки відтепер кожну позицію підтримує її початкова маржа, яку позиції між собою не поділяють.

 

Єдиний виняток — коли з початкової маржі позиції утримується комісія за фінансування. Це трапляється, тільки коли доступний баланс дорівнює 0, і всі подальші утримання комісії за фінансування зменшують початкову маржу позиції. Коли це відбувається, ціна ліквідації позиції перераховується і наближається до ціни маркування.