Огляд деривативів

Типи контрактів

Деривативи — це фінансові інструменти, вартість яких залежить від показників базового активу. Вони призначені для управління фінансовими ризиками, даючи сторонам змогу страхуватися від можливих негативних коливань ринкових курсів.

Безстрокові контракти

Безстроковий контракт — це різновид деривативу, який, на відміну від традиційних ф’ючерсів, не має встановленого строку дії чи дати розрахунків. Безстрокові контракти Bybit доступні з маржею в USDT, USDC й базових активах (іншими словами — у монетах).

Механізм фінансування: цей процес передбачає обмін комісіями за фінансування між сторонами, які утримують довгі й короткі позиції, що 8 годин на основі ставки фінансування. Умови обміну залежать від того, чи позиція залишається відкритою на певну годину (00:00 UTC, 08:00 UTC і 16:00 UTC).

Якщо ставка фінансування позитивна, тримачі довгих позицій платять тримачам коротких позицій.

Якщо ставка фінансування негативна, тримачі коротких позицій платять тримачам довгих позицій.

Комісія за фінансування розраховується за формулою: Комісія за фінансування = вартість позиції * ставка фінансування.

Докладніше про ставку фінансування, натисніть тут.

Ф’ючерсні контракти

Ф’ючерсні контракти Bybit доступні з маржею в USDC й базових активах.

Дата експірації припадає на останній день такого періоду: поточний тиждень, наступний тиждень, третій тиждень, поточний місяць, наступний місяць, третій місяць, поточний квартал і наступний квартал.

Розрахунок: ціною розрахунку вважається середня індексна ціна за останні пів години до експірації. Час розрахунку — 08:00 UTC на дату експірації. Розрахунки за контрактами USDC здійснюються готівкою, тобто продавець контракту здійснює оплату покупцеві в USDC, а не переказує базовий актив. Розрахунки за інверсними контрактами здійснюються в базовому активі.

Опціонні контракти

Опціони Bybit — це опціони європейського типу, у яких базовим активом виступає BTC або ETH. Ціна цих опціонів визначається на основі ціни останньої угоди (LTP) базового активу й очікуваної волатильності з розрахунками й маржею в USDC.

Типи маржі

У торгівлі деривативами маржа виступає забезпеченням для відкритих позицій. Початкова маржа — це сума, необхідна для відкриття (або збільшення) позиції, тоді як підтримувальна маржа — це мінімальна сума, яку необхідно мати на рахунку, щоб утримувати позицію відкритою.

Індексна ціна

Індексна ціна розраховується на основі середньозваженої величини котирувань багатьох спотових бірж, скоригованих з урахуванням зручності використання даних і коригувальних коефіцієнтів. Спотовим цінам еталонних бірж присвоюються вагові коефіцієнти з урахуванням торгового обсягу й цінової дистанції від середньозваженої за обсягом ціни.

Докладніше про обчислення індексної ціни, натисніть тут.

Ціна маркування

Ціна маркування, за якою біржі оцінюють справжню вартість деривативних контрактів, виводиться з індексної ціни й коригується на додаткові фактори, такі як ставка фінансування, що відображає вартість утримання відкритої позиції на ринку. У торгівлі ціна маркування в основному потрібна для:

обчислення величини нереалізованих прибутків і збитків;

початку ліквідації, коли ціна маркування сягає або перевищує ціну ліквідації.

Ціна маркування (безстрокові контракти) розраховується за формулою:

Ціна маркування = медіана (ціна 1, ціна 2, ціна останньої угоди)

Ціна 1 = індексна ціна × [1 + остання ставка фінансування × % часу, що залишився до фінансування]

Ціна 2 = індексна ціна + 5-хвилинне ковзне середнє

5-хвилинне ковзне середнє = ковзне середнє [(ціна «бід» + ціна «аск») / 2 - індексна ціна] (замір щосекунди за останні 5 хвилин)

Ціна маркування (ф’ючерсні контракти) розраховується за формулою:

Ціна маркування = індексна ціна * (1 + базисна ставка)

Ціна маркування (опціони контракти) розраховується за формулою:

модель Black-76, де вводиться форвардна ціна, страйк-ціна, час до експірації, процентна ставка та значення очікуваної волатильності (IV).

Величина IV залежить від такого: простір волатильності Spline, простір волатильності SABR

Довідкові матеріали

Докладніше про дані контракту, натисніть тут.

Докладніше про параметри торгівлі, натисніть тут.

Докладніше про параметри маржі, натисніть тут.