O processo de rebalanceamento garante que as posições de Contratos Perpétuos do ativo subjacente sejam ajustadas dinamicamente, seja para mais ou para menos, de forma a atingir a alavancagem pretendida. O mecanismo de rebalanceamento será disparado automaticamente quando a taxa de alavancagem real sair do intervalo de alavancagem pretendido. 

 

 

 

Como ocorre o rebalanceamento dos Tokens Alavancados Bybit?

Os Tokens Alavancados Bybit têm um intervalo de alavancagem pretendido, ou “alvo”. O mecanismo de rebalanceamento só é ativado quando a alavancagem real sai desse intervalo alvo.

 

Vamos usar o BTC3L como exemplo, com um intervalo de alavancagem alvo igual a [2,4]. O mecanismo de rebalanceamento será disparado automaticamente quando a taxa de alavancagem real subir ≥ 4x ou cair ≤ 2x, de forma a atingir a alavancagem alvo de 3x. Sendo assim, os produtos de Tokens Alavancados não envolvem riscos de liquidez.

 

No entanto, vale lembrar que o valor líquido do ativo (NAV) de um Token Alavancado pode cair para zero, pois o mecanismo de rebalanceamento pode não ser capaz de acompanhar a volatilidade dos movimentos de preço. Com isso, em movimentações extremas do mercado, pode ser que o sistema não consiga ajustar adequadamente as posições de Contratos Perpétuos do ativo subjacente quando a oscilação da alavancagem real não permanece no intervalo alvo.

 

Depois que os Tokens Alavancados são rebalanceados, as informações do rebalanceamento — como a hora do rebalanceamento (horário UTC), as alterações posicionais na cesta e os ajustes de alavancagem — serão exibidos no Histórico de rebalanceamento da página Sobre o Token Alavancado Nessa coluna, é possível consultar o histórico de todos os eventos de rebalanceamento.

 

 

Obs.: Não é permitido comprar ou resgatar tokens durante o rebalanceamento.

 

Exemplo

Vejamos um exemplo para saber como funciona o mecanismo de rebalanceamento da Bybit.

 

Nesse exemplo, Trader A abriu uma posição do Token Alavancado BTC3L. 

 

 

 

Fatores

Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT: $40.000

Alavancagem: 3x

Intervalo alvo da alavancagem: [2,4]

NAV inicial: 10 USDT

Cesta: Equivalente a 300 BTC em posições Long de Contratos Perpétuos BTC/USDT

Oferta circulante: 400.000 

 

No período em que o(a) trader segura a posição, o preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT e o valor líquido do ativo BTC3L variam da seguinte forma:

 

	Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT	Variação no valor líquido do ativo BTC3L	ROI do BTC3L no período de 5 dias
Dia 1	$40.000	0%	-8,33%
Dia 2	$44.444	33,33%
Dia 3	$40.000	0%
Dia 4	$35.556	-33,33%
Dia 5	$40.000	-8,33%

 

 

Dia 1

 

• Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT: $40.000
• NAV inicial: 10 USDT
• Alavancagem real: 3x

 

 

 

Dia 2

O preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT subiu 11,11% (partindo dos $40.000).

 

• Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT: $44.444
• NAV: 13,3333
• Variação cumulativa do NAV: 33,33% 
• Alavancagem real: 2,5

 

 

Os valores exibidos acima são baseados nos cálculos a seguir:

 

Fórmula

NAV = NAV inicial × (1+ Alavancagem × Variações no preço do Token Alavancado)

Variação cumulativa do NAV = (NAV - NAV inicial) / NAV inicial

Alavancagem = Cesta × Preço do ativo subjacente/ (NAV do Token Alavancado × Oferta circulante)

 

NAV = 10 × [1 + 3 × (44.444 − 40.000)/40.000] = 13,3333     

Variação cumulativa do NAV = (13,3333 − 10)/10 = 33,33% 

Alavancagem real = (300 × 44.444)/(13,3333 × 400.000) = 2,5

 

 

 

Dia 3

 

• Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT: $40.000
• NAV: 10
• Variação cumulativa do NAV: 0% 
• Alavancagem real: 3x

 

 

 

Dia 4

 

• Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT: $35.556
• NAV: 6,667
• Variação cumulativa do NAV: -33,33%
• Alavancagem real (pré-rebalanceamento): 4

 

 

Os valores exibidos acima são baseados nos cálculos a seguir:

 

NAV = 10 × [1 + 3 × (35.556 − 40.000)/40.000] = 6,667     

Alavancagem = 300 × 35.556/(6,667 × 400.000) = 4

              

Já que a alavancagem real é igual a 4x, o mecanismo de rebalanceamento é acionado e o sistema reduz as posições de Contratos Perpétuos do ativo subjacente na cesta.

 

Fórmula

Posição atual = Cesta x Preço do ativo subjacente

Posição alvo = NAV × Oferta circulante × Alavancagem alvo

Posição de rebalanceamento = (Posição alvo  − Posição atual) / Preço do ativo subjacente

 

Posição atual = 300 × 35.556 =  10.666.800  

Posição alvo = 6,667 × 400.000 × 3 = 8.000.400

Posição de rebalanceamento = (8.000.400 − 10.666.800)/35.556 = −75

          

Alavancagem real (pós-rebalanceamento) = (300−75) × 35.556/(6,667 × 400.000) = 3

                                                

O sistema reduz as posições de Contratos Perpétuos do ativo subjacente vendendo 75 Contratos Perpétuos BTCUSDT. As posições são ajustadas para garantir que a alavancagem real volte para o intervalo alvo.

- Nota: Rebalancear acrescentando mais contratos não será desencadeado no evento de que o limite máximo de posições para contratos perpétuos seja atingido.
 

 

 

Dia 5

 

• Preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT: $40.000
• NAV: 9,167
• Variação cumulativa do NAV: -8,33%
• Alavancagem real: 2,45

 

 

No dia 5, o preço do Contrato Perpétuo BTCUSDT caiu de volta para $40.000, que era o preço quando o BTC3L foi comprado, no primeiro dia. Mesmo assim, o BTC3L registrou uma perda de −8,33%. Isso se deu porque o rebalanceamento erodiu o NAV do Token Alavancado.

 

Em um mercado volátil, a alavancagem real pode sair do intervalo alvo da alavancagem com grande frequência, o que significa que o mecanismo de rebalanceamento será acionado a cada vez que isso acontece, tendo em vista manter a alavancagem dentro do intervalo pretendido. Sendo assim, os Tokens Alavancados não são adequados para investimentos de longo prazo.