Saber como calcular a margem inicial e margem de manutenção dentro da margem cruzada é algo essencial que os traders precisam compreender antes de fazer trading de margem. Antes de analisarmos os cálculos, vamos falar um pouco mais sobre estes dois termos.

 

• Margem inicial (MI) é a margem mínima necessária para abrir uma posição. 

• Margem de manutenção (MM) é o valor mínimo de fundos necessário para manter uma posição. Observe que as posições são liquidadas assim que a margem passar do limite inferior da margem de manutenção. 

 

O trading de opções possui as seguintes características:

• Ao comprar uma opção, o comprador precisa pagar um prêmio para possuir a opção de compra (call) ou de venda (put). Opções long não precisam de margem de manutenção.

• Ao vender uma opção, uma opção short exige uma margem de manutenção para garantir que o vendedor consiga cumprir com suas obrigações caso a opção seja exercida.

 

• Cálculo da MM
• Cálculo da MI
  • Cálculo da MI para ordem da conta
  • Cálculo da MI para posição da conta

 

 

Cálculo da MM

 

Posições long em opções: Como mencionado acima, a margem de manutenção não é necessária quando um trader compra uma Call (opção de compra) ou uma Put (opção de venda).

Posições short em opções: A margem de manutenção é necessária.

 

Portanto, a MM da Conta é a margem de manutenção total necessária para posições short em opções.

 

Fórmula

MM da conta (%) = MM da conta ÷ Saldo de margem × 100%

MM da conta = Soma (Posição Short MM) 

Posição MM = [Máximo (Fator MM × Preço do índice, Fator MM × Mark price da opção) + Mark price da opção + Índice da taxa de liquidação × Preço do índice] × ABS (Tamanho da posição)

Exemplo 1

Imagine que um trader venda 1 BTC BTC-31JUN22-31000-C e mantenha essa posição short. A cotação do BTC é $30.000 e o mark price da opção é $300. 

 

A posição MM para esta posição short é 1.260 USDC. O cálculo acontece da seguinte maneira: 

Posição MM = [Máximo (3% × 30.000, 3% × 300) + 300 + 0,2% × 30.000] × ABS (−1) = 1.260 USDC

 

Se o trader manter essa posição em sua conta, com um saldo de margem de $10.000, a MM da conta será de 12,6%, obtida após o cálculo 1.260 ÷ 10.000.

 

 

 

 

 

 

 

Cálculo da MI

A MI da conta é a combinação da MI para ordem da conta e MI para posição da conta. 

• A MI para ordem da conta é calculada com base nas ordens enviadas pelos traders.

• A MI para posição da conta é calculada a partir das posições que os traders mantém em suas contas.

 

Similar ao cálculo da MM, apenas posições short possuem Posição MI. 

 

Fórmula

MI da conta (%) = MI da conta ÷ Saldo de margem × 100%

MI da conta = MI para ordem da conta + MI para posição da conta
 

 

 

Cálculo da MI para ordem da conta

MI para ordem da conta = Soma (MI da ordem)

 

A MI da ordem é calculada a partir de quatro diferentes tipos de trading:

• Comprar para abrir

• Vender para abrir

• Comprar para Fechar

• Vender para Fechar

 

 

Comprar para abrir

Para comprar uma opção, a MI da ordem é obtida após a soma do prêmio e da taxa de corretagem.

 

Fórmula

MI da ordem = Prêmio + Taxa de corretagem

• Prêmio = Tamanho da ordem × Preço da ordem

• Taxa de corretagem = Mínimo (Índice da taxa de Taker × Preço do índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem) × Tamanho da ordem

Exemplo 2

Imagine que o Trader A envie uma ordem para comprar 1 BTC-31JUN22-30000-C, com preço da ordem em $300 e a cotação do BTC em $30.000.

 

A MI da ordem, para esta ordem, é 306 USDC. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = 300 + 6 = 306 USDC

• Prêmio = 1 × 300 = 300 USDC

• Taxa de corretagem = Mínimo (0,02% × 30.000, 12,5% × 300) × 1 = 6 USDC

 

 

 

Vender para abrir

Devido ao uso de margem, a MI de uma ordem de venda de uma opção será maior que a MI de uma ordem de compra de uma opção. Se a ordem for executada, a margem inicial de uma posição de opção é próxima à margem de manutenção da posição.

 

Fórmula

MI da ordem = Máximo (MI’ da ordem, MM da posição) + Corretagem − Prêmio

• MI’ da ordem = [Máximo (Fator MI máximo × Preço do índice − Valor OTM, Fator MI mínimo × Preço do índice) + Máximo (Preço da ordem, Mark price)] × Tamanho da ordem 

• Valor OTM para opção de compra (call) = Máximo (0, Strike − Preço do índice) 

• Valor OTM para opção de venda (put) = Máximo (0, Preço do índice − Strike) 

• Prêmio = ABS (Tamanho da ordem) × Preço da ordem

• Taxa de corretagem = Mínimo (Índice da taxa de Taker × Preço do índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem) × Tamanho da ordem

Exemplo 3

Imagine que o Trader B envie uma ordem para vender 1 BTC BTC-31JUN22-31000-C, com preço da ordem em $350, cotação do BTC em $30.000 e mark price da opção em $300. 

 

A MI desta ordem é 3.506 USDC. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = Máximo ([Máximo (0,15 × 30.000 − 1.000, 0,1 × 30.000) + Máximo (350, 300)] × 1, 1.260) + 6 − 350 = 3.506 USDC

• Valor OTM = 31.000 − 30.000 = 1.000 USDC

• Prêmio = 1 × 350 = 350 USDC

• Taxa de corretagem = Mínimo (0,02% × 30.000, 12,5% × 350) × 1 = 6 USDC

 

 

 

Comprar para Fechar

Comprar opções para fechar posições short geralmente não envolve MI de ordem. Porém, quando a margem liberada ao fechar a posição não for suficiente para pagar o prêmio, a MI da ordem será considerada.

 

Fórmula

MI da ordem = Máximo (0 , Prêmio + Corretagem − MI’ da ordem)

• MI’ da ordem = Tamanho da ordem ÷ tamanho da posição × Mínimo (Saldo de margem ÷ MI para posição da conta, 100%) × MI da posição 

• Prêmio = tamanho da ordem × Preço da ordem da opção

• Corretagem = Tamanho da ordem × Mínimo (Taker × Índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem da opção)

 

Exemplo 4

Imagine que o Trader A apenas mantenha uma posição short de 2 BTC BTC-31JUN22-31000-C. Os parâmetros relevantes estão descritos abaixo: 

 

Saldo de margem: 10.000 USDC

MI para posição da conta: 2.000 USDC

MM da posição: 800 USDC

 

Como o Trader A quer fechar metade da posição, ele envia uma ordem de compra de 1 BTC a $350. A cotação do BTC e o mark price são $30.000 e $350, respectivamente.

 

A MI da ordem, para esta ordem, é de 0 USDC. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = Máximo (0 , 350 − 1,000 + 6) = 0 USDC

• MI’ da ordem = 1/2 × Mínimo (10.000/2.000, 100%) × 2.000 = 1.000 USDC

• Prêmio = 1 × 350 = 350 USDC

• Corretagem = 1 × Mínimo (0,02% × 30.000 , 12,5% × 350) × 1 = 6 USDC

 

 

 

Vender para Fechar

Para fechar posições long ao vender Opções, a MI da ordem é calculada com base na comparação entre a MM da posição e o prêmio recebido ao fechar a posição.

 

Fórmula

• MI da ordem = MÁXIMO (0 , Corretagem + MM da posição − Prêmio)

• Prêmio = ABS (Tamanho da ordem) × Preço da ordem da opção

• Corretagem = ABS (Tamanho da ordem) × Mínimo (Taker × Índice, Proporção máxima de transação no preço da ordem × Preço da ordem da Opção)

 

Exemplo 5

Imagine que o Trader B apenas mantenha uma posição long de 2 BTC-31JUN22-31000-C. Os parâmetros relevantes estão descritos abaixo: 

 

Saldo de margem: 10.000 USDC

MI para posição da conta: 2.000 USDC

MM da posição: 800 USDC

 

Como o Trader A quer fechar metade da posição, ele envia uma ordem de venda de 1 BTC a $350. A cotação do BTC e o mark price são $30.000 e $350, respectivamente.

 

A MI da ordem, para esta ordem, é de 56 USDC. O cálculo acontece da seguinte maneira:

MI da ordem = MÁXIMO (0, 6 + 400 − 350) = 56 USDC

• MM da posição = 1/2 × 800 = 400 USDC

• Prêmio = 1 × 350 = 350 USDC

• Corretagem = 6 USDC
   

 

 

 

 

 

 

 

Cálculo da MI para Posição da conta

Este cálculo é similar ao cálculo da MM da posição, com a diferença de que manter posições short requer uma margem inicial. 

 

Fórmula

MI para posição da conta (%) = MI para posição da conta ÷ Saldo de margem × 100%

MI para posição da conta = Soma (MI da posição)

MI da posição = Máximo (MI’ da posição, MM da posição) 

• MI’ da posição = [Máximo (Fator MI máximo × Subjacente − Valor OTM, Fator MI mínimo × Subjacente) + Máximo (Preço médio da posição, Mark price da opção)] × ABS (Tamanho da posição)

• Valor OTM para opção de compra (call) = Máximo (0 , Strike − Preço do índice) 

• Valor OTM Amount para opção de venda (put) = Máximo (0 , Preço do índice − Strike) 

 

Exemplo 6

Imagine que o Trader A venda 1 BTC BTC-31JUN22-31000-C e mantenha essa posição short. Os parâmetros relevantes estão descritos abaixo: 

 

Cotação do BTC: $30.000

Mark price da opção: $300

Preço médio de entrada: $350

Saldo de margem: 10.000 USDC

 

A posição MM para esta posição short é 1.260 USDC. O cálculo acontece da seguinte maneira:

• MI para posição da conta (%) = 3.850 ÷ 10.000 = 38,5%

• MI para posição da conta = 3.850 USDC

• MI da posição = Máximo (3.850, 1260) = 3.850 USDC

• MI’ da posição = [Max (0,15 × 30.000 − 1,000, 0,1 × 30.000) + Max (350, 300)] × 1 = 3.500 + 350 = 3.850 USDC

• MM da posição = 1.260 USDC (Leia o cálculo do Exemplo 1)

• Valor OTM para opção de compra (call) = Máximo (0, 31.000 − 30.000) = 1.000 USDC

 

 

 

 

 

 

 

 

Lista de fatores

Os detalhes para com os parâmetros dos diferentes ativos subjacentes estão descritos abaixo:

 

 

Notas:

— No modo de margem cruzada, quando um comprador envia uma ordem, o prêmio e as taxas de corretagem serão consideradas como a parte da margem. Quando a ordem é executada, a margem inicial será ajustada de acordo com o valor executado da ordem e deduzido do saldo disponível.

 

— No modo de Margem de portfólio, a Margem Inicial não será considerada após a ordem ser executada.

 

— Envie uma ordem na direção oposta: ao fechar uma posição, se você selecionar a função Reduce-Only (Apenas reduzir), o valor da ordem será limitado ao valor da posição.

 

— Envie uma ordem na direção oposta: ao fechar uma posição, se você não selecionar a função Reduce-Only (Apenas reduzir), o valor da ordem não será limitado pelas posições mantidas. Neste caso, o cálculo da MI da ordem irá determinar a posição de fechamento e de abertura, respectivamente.