Bybitにおいて、レバレッジトークンとデリバティブ取引の違いは以下のようになっています。

 

	レバレッジトークン	デリバティブ取引プロダクト
証拠金要件	なし	あり
レバレッジ範囲	目標範囲	範囲設定なし
強制決済	なし	あり
取引方法	売買 購入と償還	ロングとショート
投資シナリオ	一方向に強く動く市場	変動が激しい市場

 

以下の2つのシナリオで、レバレッジトークンとデリバティブ取引の利益を比較してみましょう。

 

 

 

1) 一方向に強く動く市場における利益の比較

 

ロングポジション

 

	BTCUSDT無期限契約の価格	4日間における BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）の投資収益率（ROI）	BTC3Lの純資産総額における変化	4日間におけるBTC3Lの投資収益率（ROI）
1日目	40,000ドル	111.51%	0%	117.28%
2日目	44,444ドル		33.33%
3日目	49,381ドル		70.36%
4日目	54,868ドル		117.28%

 

上記の表において、BTCUSDT無期限契約の価格は40,000ドルから54,868ドルになり、4日間で37.17%上昇したことになります。

 

上記と同じ市場変動の無期限契約における比較

• BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）のロングポジションを開いた場合、4日間におけるROIは111.51%です。
• レバレッジトークン「BTC3L」を購入した場合、4日間におけるROIは117.28%です。BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）よりも利益が高かったことになります。 

 

純資産総額の計算方法について詳しくは、Bybitレバレッジトークンのリバランスメカニズム(insert link)をご確認ください。

 

 

ショートポジション

 

	BTCUSDT無期限契約の価格	4日間における BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）の投資収益率（ROI）	BTC3Sの純資産総額における変化	4日間におけるBTC3Sの投資収益率（ROI）
1日目	40,000ドル	−111.51%	−0%	−70.37%
2日目	44,444ドル		−33.33%
3日目	49,381ドル		−55.55%
4日目	54,868ドル		−70.37%

 

上記の表において、BTCUSDT無期限契約の価格は40,000ドルから54,868ドルになり、4日間で利益が−37.17%下落したことになります。

 

上記と同じ市場変動の無期限契約における比較

• BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）のショートポジションを開いた場合、4日間におけるROIは−111.51%です。このポジションは強制決済されていたでしょう。 
• レバレッジトークン「BTC3S」を購入した場合、4日間におけるROIは−70.37です（強制決済または損失なし）。 

 

上記の例のとおり、レバレッジトークンでは、市場がポジションと同じ方向に動いた場合にレバレッジが効いて利益を最大化できます。市場がポジションとは逆の方向に動いた場合、レバレッジトークンは損失を最小限に抑えるのに役立ちます。

 

ただし、市場の変動が激しい場合を考慮すると、レバレッジトークンは短期投資に向いています（以下の例を参照）。レバレッジトークンへの投資は、その理解を深めてから行うようにしてください。 

 

 

 

2) 変動が激しい市場における利益の比較

 

ロングポジション

 

	BTCUSDT無期限契約の価格	5日間における BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）の投資収益率（ROI）	BTC3Lの純資産総額における変化	5日間におけるBTC3Lの投資収益率（ROI）
1日目	40,000ドル	0%	0%	−8.33%
2日目	44,444ドル		33.33%
3日目	40,000ドル		0%
4日目	35,556ドル		−33.33%
5日目	40,000ドル		−8.33%

 

上記の表において、BTCUSDT無期限契約の価格は日々大きく変動し、5日間で純増が0%でした。

 

上記と同じ市場変動の無期限契約における比較

• BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）のロングポジションを開いた場合、5日間におけるROIは0%です。 
• レバレッジトークン「BTC3L」を購入した場合、5日間におけるROIは-8.33%です。BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）よりも利益が低かったことになります。 

 

 

ショートポジション

 

	BTCUSDT無期限契約の価格	5日間における BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）の投資収益率（ROI）	BTC3Sの純資産総額における変化	5日間におけるBTC3Sの投資収益率（ROI）
1日目	40,000ドル	0%	0%	−13.33%
2日目	44,444ドル		−33.33%
3日目	40,000ドル		−13.33%
4日目	35,556ドル		6.67%
5日目	40,000ドル		−13.33%

 

上記の表において、BTCUSDT無期限契約の価格は日々大きく変動し、5日間で純増が0%でした。

 

上記と同じ市場変動の無期限契約における比較

• BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）のショートポジションを開いた場合、5日間におけるROIは0%です 。 
• レバレッジトークン「BTC3S」を購入した場合、5日間におけるROIは-13.33%です。BTCUSDT無期限契約（レバレッジ3倍）よりも利益が低かったことになります。 

 

上記の例から、レバレッジトークンはほかのデリバティブ商品と比べて、一方向に強く動く市場で有利に働き、変動が激しい市場で不利に働く商品だということがわかります。 

 

すべてのレバレッジトークンには、変動が激しい市場において価値が減少してしまうデメリットがあり、総利回りに悪影響が出る可能性があります。純損失を最小限におさえるため、Bybitのレバレッジトークンには透明性の高いリバランスメカニズムが用意されています。リバランスは、実際のレバレッジ比率が目標レバレッジ範囲外になったときにのみ、自動的にトリガーされます。

 

リバランスメカニズムについて詳しくは、Bybitレバレッジトークンのリバランスメカニズム をご確認ください。