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契約の種類

デリバティブは、原資産のパフォーマンスから価値を引き出す金融商品です。潜在的な市場価格の不利な動きをヘッジすることにより、財務リスクを管理するために使用されます。

無期限契約

無期限契約は、従来の先物とは異なり、満期日や決済日がないデリバティブの一種です。Bybitの無期限契約は、USDTやUSDC、ベース資産（通貨建て）を証拠金として使用します。

資金調達メカニズム：このプロセスでは、ロングポジション保有者とショートポジション保有者の間で、8時間ごとに資金調達率に基づく資金調達料の交換が行われます。この交換は、ポジションが特定の時点（日本時間の9:00、17:00、1:00）で未決済である場合に行われます。

資金調達率がプラスの場合、ロングポジション保有者がショートポジション保有者に支払うことになります。

資金調達率がマイナスの場合、ショートポジション保有者がロングポジション保有者に支払うことになります。

資金調達料は次のように算出されます：資金調達料 = ポジション価額 × 資金調達率。

資金調達率の詳細については、こちらをクリック。

先物契約

Bybitの先物契約は、USDCとベース資産を証拠金として使用します。

満期日は次の期間の最終日を基準とします：今週、翌週、第3週、今月、翌月、3ヶ月目、今四半期、翌四半期。

決済：決済価格は、満期直前30分間の平均インデックス価格に基づいて決まります。決済時刻は満期日の17:00（日本時間）です。USDC契約は「現金決済」方式を採用していて、契約の売り手が買い手に原資産を送金する代わりに、収益をUSDCで支払うことになります。インバース契約は原資産で決済されます。

オプション契約

Bybitのオプションは、BTCまたはETHを原資産とするヨーロピアンスタイルのオプションです。オプション価格は、原資産の最終取引価格（LTP）と推定変動率（IV）に基づいて決まり、決済と証拠金にはUSDCが使用されます。

デリバティブ取引において、証拠金はポジションを保有するための担保として機能します。必要証拠金はポジションを建てる（または増やす）ために必要な金額で、維持証拠金はポジションを保有し続けるために最低限維持しなければならない金額です。

インデックス価格は、複数の現物取引所の加重平均相場に基づき、データの有効性と加重平均要素によって調整されています。参照取引所の現物価格は、取引高と売買高加重平均価格（VWAP）からの価格距離に基づいて調整されます。

インデックス価格の計算については、こちらをクリック。

取引所がデリバティブ契約の価額を推定するために使用するマーク価格は、インデックス価格から導き出され、市場で未決済ポジションを保有するコストを反映する資金調達率などの追加要素によって、調整が行われます。取引において、マーク価格は主に次の用途で使用されます。

未実現損益の計算

強制決済のトリガー（マーク価格が強制決済価格に到達またはそれを超えた場合）

マーク価格（無期限契約）の計算式：

マーク価格 = 中央値 (価格1, 価格2, 最終取引価格)

価格1 = インデックス価格 × [1 + 最終資金調達率 × 資金調達までの残り時間の割合]

価格2 = インデックス価格 + 5分移動平均

5分移動平均 (5分間隔、1秒毎の値) = 移動平均 [(売値 + 買値) ÷ 2 - インデックス価格]

マーク価格（先物契約）の計算式：

マーク価格 = インデックス価格 × (1 + 基準レート)

マーク価格（オプション契約）は、

先渡価格、行使価格、満期日までの期間、利率、推定変動率（IV）を用いて、Black-76モデルを使用して計算されます。

IVは、スプライン・ボラティリティサーフェスとSABRボラティリティ・サーフェスに基づきます。